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2014年楼市低迷时起，新城开始了一波漂亮的逆周期操作，在长三角等区域大规模拿地。王振华曾有过一次失联。2016年1月22日，王振华失联两天后，新城控股公告称，其因个人原因，正在接受常州市武进区纪委调查，并强调此事“与公司经营无关“。半月之后，王振华结束调查，回归公司。

风险提示：受外部因素影响市场大幅调整，资本市场改革措施推进不及预期。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

换而言之，继续推动棚改，“钱”从哪儿来尚未可知。有研究显示，仅通过专项债，难以覆盖2019年的棚改资金需求。根据天风证券的测算，2019年棚改资金需求在1.3万亿左右，落实到政策性银行贷款与专项债的共有1.17万亿。但在政府购买服务模式取消后，保守估计2019年棚改专项债有6000亿的配额，因此还有接近6000亿的资金缺口。

加拿大央行仍然相信，该国2018至2020年的平均经济增长将接近2%。加央行下一次调息的窗口期将是9月5日。（完）责任编辑：张义凌中国天气网讯 今天（31日）起4天，北京大部将现持续性高温天气，加上相对湿度较高，闷热感将更加明显。市民出行还需注意防暑降温，多补充水分，年老体弱者午间请尽量减少外出。

今天借的多，明天可支配的资源相应就少了。前4年通过负债花钱实现高增长，后4年由于没有足够的财政资源只能录得低增长，这与8年都保持中速增长，不是一个道理吗？甚而至于，前4年的高增长提前动员了未来10年甚至更长时期的政府资源和国力。的确，资本形成对我国GDP增长的贡献率历年都很高，那么，为什么以前这样的发展模式没有问题，而现在就有问题？在经济有内生动力获得高增长的阶段，前一期的政府债务能够被后一期更大的经济产出，更丰厚的财政收入所消化，所以在这一时期，政府运用债务进行跨期限资源调配，是有益的，也是可持续的；而在经济本身动能缺乏，由高增长迈向“新常态”时，仍然进行巨量的跨期限资源调配就不再是一个合适的选择。

投资建议：维持券商“看好”投资评级，首推中信证券，积极关注中信建投；资本市场改革全面提速，投行和衍生品业务增量将稳步提升龙头券商ROE。券商资本市场地位提升，2019年9月证监会提出深改12条，10-11月重大资产重组新规、再融资松绑、科创板再融资、新三板改革、新股指期权品种等改革措施密集落地。11月29日，证监会发声打造航母级证券公司，未来行业差异化监管将迈大步伐，头部券商在多渠道夯实资本实力，盘活存量客户资产方面有望持续享受监管红利。2020年以创业板试点注册制改革为主线，持续完善资本市场基础制度建设，优化市场参与主体，资本市场改革全面提速下，龙头将受益于投行与衍生品业务的快速发展，ROE稳步提升。首推中信证券（19年动态PB为1.66倍），预计2019E-2021E ROE分别为8.8%、10.0%、11.0%；积极关注中信建投。