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责任编辑：张海营来源：CITICS债券研究 明明债券研究团队投资要点转债市场成交量扩张，个券涨少跌多。上周中证转债指数报收于293.56点，周下跌0.72%；转债市场交易额113.90亿元，日均环比上升35.50%；转债指数收于112.68点，周上涨3.27%；平价指数收于95.85点，周上涨3.20%。CB指数收于241.39点，周下跌0.82%，CB&EB指数收于239.56点，周下跌0.53%。上周，在65支可交易转债中，除嘉澳转债、道氏转债停牌外，16支上涨，47支下跌，其中江银转债（4.76%）、隆基转债（3.90%）、航电转债（3.30%）领涨，利欧转债（-3.93%）、生益转债（-3.86%）、特一转债（-3.25%）领跌。65支上市可交易转债成交额方面，利欧转债（8.85亿）、长证转债（8.33亿）、光大转债（7.75亿）成交额居前。

欧元/美元上周五欧元大幅攀升，突破1.1400关口并刷新7个交易日高位，现汇价交投于1.1410附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在特朗普竞选顾问被拘和报道称美联储官员正在考虑提前结束资产负债表缩减计划的联合打压下下挫并失守96.00关口是支撑欧元攀升的主要原因。今日关注1.1500附近的压力情况，下方支撑在1.1300附近。

70年来，我国恢复了在万国邮政联盟的合法席位，并在北京成功举办了万国邮联大会。我国全面开放了国内包裹市场，多次当选为万国邮联行政理事会和经营理事会理事国，深度参与万国邮联体制改革、国际铁路运邮规则制定等国际事务，在全球邮政治理中的话语权显著增强。

时差阻碍小，国内球迷参与度高。莫斯科与北京时差仅5小时，比赛时间集中于晚上8点到凌晨2点，相比以前3届世界杯的时间，时间最集中于适宜观看时间，收视和关注情况预计良好。2018年俄罗斯世界杯共48场小组赛中，27场开始于12点之前，16场淘汰赛中也有8场在晚上11点之前开赛，整体来看过半比赛都能在凌晨1点之前看完（按照每场2小时计算），熬夜压力不大，对国内观众较为适宜。

在2009年的时候，中国还没有严格实施巴塞尔协议，所以当4万亿政策出台之后，银行的贷款增速一度超过30%，这还可以用不知者不罪来解释。而在2012年以后，中国开始正式实施巴塞尔协议三，理论上银行的资产扩张速度就应该严格受限了，但我们观察到12年以后信贷增速稳中有降，但是银行的总资产增速始终保持在15%左右高位，这其实是源于影子银行的大发展。

在“瘦身”方面，梁涛表示，“按照法治化、市场化原则，通过公开挂牌等形式，坚决处置出清与保险主业协同性不强的海外资产，还有非核心的金融牌照，目前已经有超过1万亿的各类资产已经或正在剥离，公司资产规模有了明显下降”。与此同时，接管组还对安邦的经营方式进行了纠偏。“原来安邦主要是发行了一些中短期理财型产品，现在我们通过采取措施，持续降低中短期理财性产品的规模和占比，到今年年底，预计占比不会超过15%，推动公司全面回归保险主业”。